世界杯期间，FIFA官方预测市场合作伙伴ADI Predictstreet（ADI）与美国预测市场领导者Kalshi宣布达成战略合作。根据协议，从淘汰赛阶段开始，ADI和Kalshi将以联合品牌的形式出现在赛事场地、电视转播和线上平台。双方还将共同推出一个世界杯预测专题网站，整合预测市场、赛事新闻、原创内容和球迷互动，以吸引用户并推广预测市场业务。

该合作的长期计划包括Kalshi协助ADI拓展国际市场，整合双方的基础设施，并利用ADI Chain技术探索稳定币、Web3产品以及全球市场的链上结算解决方案。ADI首席执行官Dimitrios Psarrakis表示，此次合作旨在建立一个涵盖体育、新闻、娱乐及各类现实事件的全球生态系统。

合作的特别之处在于ADI将原本独占的世界杯官方预测市场权益分享给了其主要竞争对手Kalshi。通常情况下，体育赛事赞助会遵循排他性原则，以确保赞助商的独家优势。然而，在世界杯这一顶级体育资产的赞助领域，ADI却采取了相反的策略。

ADI此次反常举动，首先反映了其自身面临的业务挑战。尽管作为顶级合作伙伴，ADI在赛场和转播中拥有大量广告曝光，并在社交媒体上签约了众多内容创作者，但其业务量并未达到预期。由于ADI在美国等多个国家未能推出面向消费者的交易平台，它正寻求通过战略合作来增加用户渠道。此前，ADI已与体育零售商Fanatics合作推出“世界杯专区”，并与博彩交易所Matchbook、体育流媒体DAZN达成合作。

尽管如此，ADI的用户渗透率依然较低。在小组赛阶段，其部分比赛的总交易额不足100美元，而同期其他平台的投注规模可达数千万美元。作为对比，Kalshi在美国受监管的预测市场中占据约90%的份额，在世界杯开赛前两周，其日交易量已创下10亿美元的历史新高。

麦格理资本美国研究主管Chad Beynon分析称，此次合作更多是ADI对流动性的迫切需求，而非Kalshi对营销资源的需求。ADI拥有FIFA的独家赞助权，但缺乏用户基础和流动性；而Kalshi则拥有充足的流动性和强劲的增长，但缺乏FIFA官方身份，双方实现了资产互补。

ADI在赛事初期面临的困境是，尽管拥有博彩运营牌照和FIFA营销合作权益，但并未如预期般获得足够高的市场声量和投资者认可。随着小组赛接近尾声，ADI开始寻求更成熟的合作伙伴，最初提出以约5000万美元的价格共享赛事曝光权益。

最终，ADI以更低的价格达成了协议。据报道，ADI花费1.5亿美元获得的FIFA世界杯顶级赞助商身份，最终以2000万美元大幅折价的价格，将淘汰赛阶段的联合品牌曝光权益出售给了Kalshi。此前，Kalshi和Polymarket曾参与官方合作竞标，但因1.5亿美元的报价过高且权益仅限于单届世界杯而放弃。

ADI在价格上的让步，显示出其更深层次的需求是构建流动性基础和扩大用户规模，借助Kalshi的行业影响力来克服其平台难以吸引足球用户的初创困境。简而言之，ADI需要预测市场和区块链两条业务线的活跃用户。

FIFA选择ADI作为顶级合作伙伴本身就出人意料。ADI是一家来自阿布扎比的小众预测市场平台，其合作协议的宣布时间，平台尚未正式上线，仅获得直布罗陀的博彩运营牌照。这意味着ADI理论上仅能在直布罗陀合法经营，而在美国等多个国家受到地域限制。值得注意的是，直布罗陀因其对加密企业的友好政策被称为“区块链岩”，而ADI是该地区首张预测市场牌照的持有者。

CoinDesk的Nikhilesh De对FOS表示，FIFA为一个尚未存在的平台签署官方合作协议是“非常反常的”。在美国，预测市场受商品期货交易委员会（CFTC）监管，平台获得CFTC批准通常需要数月时间。ADI在宣布合作两个多月后，直到世界杯开赛前几天才正式推出自有平台。

ADI的底层技术架构也引发质疑。其预测市场建立在ADI Chain公链之上，该链号称将为中东、亚洲、非洲各国政府提供区块链基础设施服务。根据CoinMarketCap的数据，ADI Chain的原生代币市值排名第215位，日交易量仅为100万美元，且大部分代币由ADI Chain持有，公开流通量极少。加密记者David Canellis认为，这种代币结构常被用于操纵币价，使内部人士得以高位套现。

然而，对FIFA而言，这笔合作更深层的意义在于加强与阿布扎比的财务联系。ADI的全部权益最终可追溯至阿布扎比。它是Finstreet的子公司，而Finstreet由阿布扎比王室旗下的国际控股公司（IHC）全资拥有。ADI Chain由ADI基金会运营，该基金会由同样隶属于IHC的天狼星国际控股创立。IHC的董事长Sheikh Tahnoon bin Zayed al Nahyan身兼多重身份，包括阿联酋总统之弟、国家安全顾问，并掌控着该国规模最大的主权财富基金及一个庞大的商业帝国。

此前，阿布扎比已多次承办世俱杯，并且FIFA与海湾国家有着紧密的合作关系，包括卡塔尔主办2022年世界杯，沙特为扩军后的世俱杯注资并承办2034年男足世界杯。卡塔尔航空和沙特阿美也是FIFA的顶级官方赞助商。

莱斯大学贝克公共政策研究所中东问题研究员Kristian Coates Ulrichsen指出，海湾国家领导人是FIFA主席因凡蒂诺寻求变现FIFA各项业务的理想合作伙伴。对因凡蒂诺而言，ADI可能是进入阿联酋和阿布扎比市场的切入点，当地拥有巨大的资本和投资潜力。

此次罕见的合作案例，也伴随着整个预测市场行业在本届世界杯中的集中爆发。Kalshi在6月份的名义交易量突破310亿美元，环比增长超过70%。Polymarket的国际交易所也创下108亿美元的单月交易量历史新高。新上线的Rothera在上线首月交易额达到20亿美元，占据美国预测市场7%的份额。

币安研究院的报告显示，截至6月下旬，2026年世界杯相关预测市场的累计交易量已超过54亿美元，使本届赛事成为预测市场行业有史以来规模最大的活动。币安研究院预测，体育类预测市场的年交易量将从2026年的约2480亿美元，增长至2030年的7390亿美元。

预测市场的爆发并非偶然，除了世界杯扩军带来的赛事增量外，其交易机制与传统体育博彩的本质区别是关键推动因素。传统体育博彩是庄家模式，而预测市场是用户之间互为对手方，投注结果仅支持“是/否”，合约价格实时波动，用户可随时修改或平仓。

成本结构也是推动用户普及的重要因素。传统体育博彩的抽水率约为10%，而预测市场的手续费仅为1%。此外，低手续费和高可及性吸引了新老用户，许多预测市场基于链上运行，能够触达传统博彩基础设施覆盖不足的新兴市场。

然而，预测市场与体育博彩、金融产品的界限并非清晰。各国监管机构对此态度不一，部分将其归类为博彩，部分则认为属于证券或衍生品范畴。西班牙、印度尼西亚、印度等国已相继封禁预测市场。在欧盟多数国家和亚洲部分地区，已采取措施屏蔽Kalshi和Polymarket的访问。巴西也已关停了包括Kalshi在内的多家预测平台。在中国，预测市场同样面临严格的监管，被认为符合赌博的三要素。

在美国，至少18个州限制或封禁Kalshi和Polymarket。明尼苏达州已立法将运营预测市场定为重罪。但美国联邦层面，CFTC将预测市场视为金融衍生品，并纳入衍生品监管框架，允许其在联邦层面推出“体育事件合约”，从而绕开州级法律限制。

行业分析人士认为，现代化预测市场业态在特朗普第二届任期后才逐渐成型，他曾公开表态支持预测市场企业。目前，美国政府正着手修订联邦监管规则，试图改变压制该行业发展的政策。

监管与行业扩张的博弈仍在继续。世界杯已证明该赛道能够承接机构级资金，但赛事结束后行业的走向将是真正的考验。Solidus Labs首席执行官Asaf Meir表示，世界杯为预测市场带来了空前的关注度，行业需要证明其平台的安全性和成熟度足以应对挑战，这并非“昙花一现”。

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2026-07-15

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12 Comments | Dec 17, 2020

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